천연가스 미드스트림 : 조용하지만 트럼프 수혜로 오를 산업(AMLP MLPA EMLP MLPX)

최근 미국 시장에서 가장 주목받고 있는 산업은 인공지능(AI)입니다. 엔비디아를 필두로 한 AI 관련 기업들이 투자자들의 관심을 끌고 있지만, 올해 들어 조용히 상승세를 타고 있는 또 다른 산업이 있습니다. 바로 천연가스 밸류체인 기업들입니다. 천연가스 밸류체인 기업들은 AI 관련 기업이면서 동시에 전통 에너지 산업에 우호적인 트럼프 대통령 2기의 관련 주로 주목받고 있습니다. 이번 글에서는 천연가스 산업의 현재와 미래, 그리고 트럼프의 에너지 정책에 대해 살펴보겠습니다.

1. 트럼프와 천연가스: 드릴 베이비 드릴

도널드 트럼프는 대선 기간 동안 "드릴 베이비 드릴(Drill, Baby, Drill)"이라는 구호를 내세우며 석유와 가스 시추를 지지하는 정책을 펼쳤습니다. 행정부는 에너지 산업에 대한 규제를 완화하고, 천연가스 개발을 촉진할 계획을 세우고 있습니다. 
트럼프의 정책은 천연가스가 미국 전력 생산의 40%를 차지하는 최대 발전원이라는 점에서 중요합니다. 데이터센터와 같은 AI 관련 산업의 전력 수요가 증가하면서 천연가스의 중요성이 더욱 부각되고 있습니다. 이러한 배경 속에서 천연가스 밸류체인 기업들은 실질적인 수혜를 받을 것으로 기대됩니다.

2. 천연가스 산업의 구조: 업스트림, 미드스트림, 다운스트림

천연가스 산업은 크게 세 가지 단계로 나눌 수 있습니다

업스트림 (Upstream)

업스트림은 가스를 직접 시추하고 캐내는 과정입니다. 규제 완화로 인해 채산성이 개선되고 추가 시추가 용이해졌습니다. 그러나 대부분의 생산 지역이 사유지에 위치하고, 주 단위로 규제가 이루어지는 만큼 연방정부의 정책 변화가 큰 영향을 미치지 않을 가능성이 있습니다. 미국의 천연가스는 추운 겨울철에 수요가 증가하며, 액화천연가스(LNG) 수출이 늘어나는 등 가격 상승과 생산량 증가의 여지가 큽니다.

미드스트림 (Midstream)

미드스트림은 업스트림과 다운스트림을 연결하는 과정으로, 원재료를 운송하고 저장하는 산업입니다. 이 부문은 장기 계약 방식으로 운영되기 때문에 에너지 가격 변화보다는 생산량과 물동량 증가에 더 민감하게 반응합니다. 천연가스 발전 수요 증가에 대한 기대감이 커지는 가운데, 미드스트림 업체들의 주가 상승세가 두드러지고 있습니다.

다운스트림 (Downstream)

다운스트림은 원재료를 정제하고 가공하여 판매하는 공정입니다. 이 부문은 최종 소비자의 수요변화에 민감하게 반응하며, 경제 상황과 소비자 선호에 따라 수익성이 크게 달라집니다. 한국의 석유 산업 구조는 주로 다운스트림에 치중하고 있습니다.

3. 미드스트림 기업과 ETF

미드스트림 기업들은 각각의 특징에 따라 투자 전략이 달라질 수 있습니다.

개별 종목

킨더모건(KMI): 천연가스에서 발생하는 이익이 크며, 안정적인 현금 흐름을 유지합니다.
윌리엄스 컴퍼니(WMB): 천연가스 파이프라인 운영에 특화되어 있으며, 지속적인 성장 가능성이 있습니다.
TC 에너지(TRP): 북미에서 천연가스를 주요 원료로 사용하는 인프라를 보유하고 있습니다.
엔브리지(ENB): 원유 등 액체 상태의 에너지원 운송에 강점을 가지며, 안정적인 수익을 올리고 있습니다.
타르가 리소스(TRGP): 천연가스 생산 과정에서 추출된 NGL(에탄, 프로판, 부탄 등) 운송에 특화되어 있습니다.

ETF

미드스트림 기업들은 유한 파트너십(MLP)과 일반 주식회사(C-corp)로 나뉘어 있습니다.

알레리안 MLP(AMLP): 순자산이 가장 크고(약 14조 원), 연간 배당수익률이 7.8%로 높은 편입니다.
북미 에너지 인프라 펀드(EMLP): 미국과 캐나다의 천연가스 관련 기업들에 투자합니다.
글로벌 X MLP(MLPA): MLP 기업의 비중이 높고, 에너지 가격에 덜 민감한 미드스트림 파이프라인 및 저장 시설에 투자합니다.
글로벌 X & 에너지 인프라(MLPX): C-corp 형태의 미드스트림 기업들을 다수 포함하고 있습니다.

AMLP와 MLPA는 상대적으로 높은 배당수익률을 기대할 수 있으며, EMLP와 MLPX는 주가수익률을 기대할 수 있는 투자처입니다.

결론

2024년에는 천연가스 밸류체인 기업들이 트럼프의 정책과 AI 산업의 성장으로 인해 더욱 주목받을 것으로 예상됩니다. 업스트림, 미드스트림, 다운스트림 각각의 구조를 이해하고, 개별 종목과 ETF의 특성을 고려하여 투자 전략을 세우는 것이 중요합니다. 천연가스 산업의 향후 전망은 긍정적이며, 이는 투자자들에게 매력적인 기회를 제공할 것입니다. AI 산업과 전통 에너지 산업이 결합된 새로운 투자 환경에서 기회를 포착하는 것이 중요합니다.